近年來隨著無糖飲料的風(fēng)靡，以赤蘚糖醇為代表的甜味劑進(jìn)入消費(fèi)者視野，相關(guān)代糖企業(yè)也迎來擴(kuò)張。自2022年底開始，代糖行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩困境，一直延續(xù)至2023年。新京報(bào)記者近期梳理A股7家主營(yíng)代糖業(yè)務(wù)企業(yè)的2023年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，保齡寶、三元生物、金禾實(shí)業(yè)3家企業(yè)的營(yíng)收、凈利雙雙下滑，且凈利潤(rùn)下滑幅度均超過50%，萊茵生物則是增收不增利，凈利潤(rùn)減少五成多，晨光生物、華康股份等3家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利的雙豐收。

在產(chǎn)能過剩的大背景下，代糖行業(yè)于2023年迎來了更為激烈的價(jià)格戰(zhàn)，赤蘚糖醇的價(jià)格從2021年的每噸4萬元一度下降至2023年每噸9500元的低點(diǎn)。直至2023年年末，代糖市場(chǎng)出現(xiàn)小幅回暖的跡象，多家企業(yè)業(yè)績(jī)開始回升。與此同時(shí)，部分企業(yè)開始拓展業(yè)務(wù)尋找新增量，新一代代糖阿洛酮糖逐漸成為企業(yè)布局的方向。

3家企業(yè)營(yíng)收凈利雙降

新京報(bào)記者 劉歡 制圖

業(yè)績(jī)公告顯示，2023年，金禾實(shí)業(yè)、保齡寶、三元生物3家代糖企業(yè)出現(xiàn)營(yíng)收凈利下滑的局面，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.11億元、25.24億元、4.99億元，同比下滑26.75%、6.96%、25.99%，凈利潤(rùn)更是“腰斬”，分別為7.04億元、0.54億元、0.59億元，同比下滑58.46%、59.47%、64.03%。

從業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，2023年三元生物和保齡寶主營(yíng)代糖業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大幅下滑。三元生物的赤蘚糖醇業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.08億元，同比下滑29.03%，復(fù)配糖業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5523.07萬元，同比下滑31.29%；而保齡寶的糖醇（赤蘚糖醇）業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.06億元，同比下滑41.79%。另外，主營(yíng)三氯蔗糖的金禾實(shí)業(yè)在2023年年報(bào)中顯示，其包含代糖業(yè)務(wù)的食品添加劑實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.9億元，同比下滑36.6%。

主營(yíng)天然甜味劑的萊茵生物2023年業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼?，?shí)現(xiàn)營(yíng)收14.9億元，同比增長(zhǎng)6.7%，凈利潤(rùn)8251萬元，同比大幅減少53.8%，扣非凈利潤(rùn)更是從1.5億元減少86.2%至2062萬元。其天然甜味劑業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.03億元，同比微增1.51%。

華康股份、晨光生物以及百龍創(chuàng)園2023年的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.83億元、68.72億元、8.68億元，同比增幅分別為26.48%、9.14%、20.28%，凈利潤(rùn)分別為3.71億元、4.8億元、1.93億元，同比增幅分別為16.34%、10.53%、28.02%。

不過，部分企業(yè)的增長(zhǎng)更多來自甜味劑以外的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。年報(bào)顯示，晨光生物有辣椒紅、辣椒精、葉黃素三大主力產(chǎn)品，其中辣椒紅銷量突破1萬噸，同比增長(zhǎng)超20%；辣椒精銷售1130噸，同比增長(zhǎng)17%；食品級(jí)葉黃素銷量7000多萬克，同比增長(zhǎng)約30%。第二階梯產(chǎn)品中，香辛料核心產(chǎn)品花椒油樹脂銷量實(shí)現(xiàn)銷售收入1.2億元，同比增長(zhǎng)50%，保健食品業(yè)務(wù)銷售收入1.5億元，同比增長(zhǎng)約80%。

產(chǎn)能過剩引發(fā)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，多家企業(yè)在年報(bào)中提到與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)能過剩等有關(guān)。

金禾實(shí)業(yè)稱，因受到行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)需求波動(dòng)的影響，2023年度公司各類產(chǎn)品價(jià)格均呈現(xiàn)不同幅度的下降，產(chǎn)品毛利率水平也呈現(xiàn)較大幅度下降。三元生物解釋，2023年，受前期大量赤蘚糖醇新增產(chǎn)能投入市場(chǎng)、赤蘚糖醇行業(yè)去庫存、競(jìng)爭(zhēng)加劇及下游客戶需求不及預(yù)期等因素影響，公司赤蘚糖醇銷量及市場(chǎng)價(jià)格處于較低水平，公司整體盈利水平下滑，業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期。保齡寶在財(cái)報(bào)中也提到，2023年，赤蘚糖醇受到市場(chǎng)需求暫時(shí)性下降和同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，銷量和價(jià)格出現(xiàn)一定下降。

實(shí)際上，代糖行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題早在2022年就開始顯現(xiàn)，尤其是赤蘚糖醇領(lǐng)域。資料顯示，2021年前后，由于市場(chǎng)需求大幅增長(zhǎng)和利潤(rùn)水平良好等因素，原有赤蘚糖醇生產(chǎn)廠家紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能，許多跨界企業(yè)也開始涉足這一領(lǐng)域。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月底，中國(guó)的赤蘚糖醇產(chǎn)能已達(dá)到每年38萬噸，而全球2022年赤蘚糖醇的總需求量為17.3萬噸。

另據(jù)保齡寶在其2023年報(bào)中指出，據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅6家頭部生產(chǎn)商可生產(chǎn)的赤蘚糖醇總產(chǎn)能就將達(dá)到每年44.5萬噸，這一產(chǎn)能已經(jīng)是中國(guó)2021年赤蘚糖醇總消費(fèi)量的20倍。天風(fēng)證券預(yù)測(cè)，到2025年，赤蘚糖醇的市場(chǎng)需求量才接近30萬噸。

“赤蘚糖醇過剩產(chǎn)能導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、價(jià)格下跌以及行業(yè)整合的加速，進(jìn)而影響行業(yè)的盈利能力和企業(yè)的生存狀況?！比锓Q。另據(jù)相關(guān)市場(chǎng)報(bào)價(jià)顯示，2021 年赤蘚糖醇的最高報(bào)價(jià)曾達(dá)到每噸4萬元，隨后逐步下滑。2023 年上半年，赤蘚糖醇的報(bào)價(jià)一度降至每噸9500元。低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)普遍虧損。

行業(yè)回暖企業(yè)尋增量

代糖市場(chǎng)在2023年第四季度迎來回暖。萊茵生物稱，公司2023年度四季度起，下游市場(chǎng)需求的恢復(fù)，尤其是核心產(chǎn)品天然甜味劑市場(chǎng)整體供需回穩(wěn)，帶動(dòng)公司第四季度單季天然甜味劑業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.8億元，推動(dòng)公司2023年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

三元生物董事長(zhǎng)聶在建表示，自2023年12月以來，赤蘚糖醇行業(yè)的惡性內(nèi)卷已經(jīng)明顯減弱，近期市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有所緩解。隨著過剩庫存產(chǎn)品的逐步出清，行業(yè)供需關(guān)系將逐漸趨于平衡，預(yù)計(jì)赤蘚糖醇的價(jià)格將逐步恢復(fù)到一個(gè)相對(duì)合理健康的水平。

代糖行業(yè)的跡象，也可以從上市企業(yè)2024年一季報(bào)窺探一二。三元生物今年一季度營(yíng)收1.92億元，同比增長(zhǎng)65.03%，凈利潤(rùn)2424.77萬元，同比增長(zhǎng)210.54%。保齡寶一季度凈利潤(rùn)2317萬元，同比增長(zhǎng)35.89%。

三元生物認(rèn)為，雖然短期內(nèi)赤蘚糖醇產(chǎn)能過剩的問題仍存在，但市場(chǎng)機(jī)制將迫使一部分企業(yè)關(guān)?；蜣D(zhuǎn)產(chǎn)其他產(chǎn)品。那些生產(chǎn)效率高、成本低、產(chǎn)品質(zhì)量好、供應(yīng)能力穩(wěn)定、品牌影響力大的企業(yè)有望占據(jù)更多的市場(chǎng)份額，隨著過剩產(chǎn)能的逐步出清，赤蘚糖醇市場(chǎng)有望逐步恢復(fù)相對(duì)穩(wěn)定的供需格局，產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)趨于合理。

產(chǎn)能過剩背景下，部分企業(yè)開始尋找新的市場(chǎng)增量。其中，保齡寶將赤蘚糖醇的業(yè)務(wù)拓展到藥用領(lǐng)域。華康股份則表示，受市場(chǎng)影響，公司赤蘚糖醇雖形成了部分銷售，但未達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，目前公司在推進(jìn)年產(chǎn)1萬噸聚葡萄糖技改項(xiàng)目，在現(xiàn)有赤蘚糖醇車間，通過購(gòu)置聚合反應(yīng)器、板式蒸發(fā)器等國(guó)內(nèi)先進(jìn)設(shè)備，對(duì)產(chǎn)線進(jìn)行技改，生產(chǎn)聚葡萄糖產(chǎn)品從而提高產(chǎn)線的總體利用率。

阿洛酮糖成代糖“新星”

當(dāng)赤蘚糖醇產(chǎn)能過剩后，新一代代糖阿洛酮糖又成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)了解，阿洛酮糖是自然界中罕見但確實(shí)存在的單糖，因此被賦予“稀有糖”之名。它不僅熱量極低，口感還細(xì)膩柔和，甜度曲線更是與蔗糖相似，能夠更精準(zhǔn)地還原蔗糖的原汁原味。

華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)隨著全球市場(chǎng)的逐步放開，阿洛酮糖將維持較高增速。2022年美國(guó)代糖市場(chǎng)規(guī)模為6.19億美元，預(yù)計(jì)中國(guó)和歐洲市場(chǎng)打開后，分別具備1.42億元、1.38億美元的市場(chǎng)潛力。

國(guó)內(nèi)目前尚未審批阿洛酮糖作為新食品原料，多家企業(yè)的阿洛酮糖產(chǎn)品只是出口。盡管如此，行業(yè)前景廣闊，各家公司也開始競(jìng)相追逐阿洛酮糖的產(chǎn)能。

金禾實(shí)業(yè)5月8日在互動(dòng)平臺(tái)表示，目前公司已經(jīng)掌握了合成生物產(chǎn)業(yè)化的各項(xiàng)核心技術(shù)，依托阿洛酮糖合成生物學(xué)中試線，陸續(xù)開展了益生元、膳食纖維、其他淀粉糖（醇）等相關(guān)工作。三元生物計(jì)劃在2024年將阿洛酮糖的產(chǎn)能從現(xiàn)有的2000噸逐步擴(kuò)展至2萬噸。保齡寶目前擁有7000噸阿洛酮糖產(chǎn)能，并計(jì)劃再建3萬噸產(chǎn)能。華康生物的阿洛酮糖目標(biāo)產(chǎn)能則為4萬噸。此外，主營(yíng)產(chǎn)品是阿洛酮糖的百龍創(chuàng)園健康甜味劑系列（阿洛酮糖）營(yíng)收1.37億元，同比增長(zhǎng)44.91%。

審批方面，2023年5月，國(guó)家衛(wèi)健委批準(zhǔn)了“D-阿洛酮糖-3-差向異構(gòu)酶”作為食品工業(yè)用酶制劑新品種的申報(bào)，該酶的獲批為阿洛酮糖的合規(guī)釋放了積極信號(hào)。2023年5月10日，保齡寶在回復(fù)投資者問題時(shí)也表示，此批準(zhǔn)有望加快D-阿洛酮糖作為新食品原料的審批進(jìn)程，預(yù)計(jì)2024年獲批的可能性較大。

來源于：泛糖科技